Припинення співпраці з МВФ може призвести до курсу 20 грн за долар ...

Незважаючи на стабільність курсу гривні, українці як і раніше не довіряють їй: в останні півроку попит на іноземну валюту на готівковому ринку більш ніж в два рази перевищив пропозицію.В березні жителі Україні купили в банків валюту на $ 2656000000, продали - на $ 1,552 млрд.

У 2011 році нацвалюта продовжує дивувати стабільністю. За чотири місяці офіційний курс зріс менше ніж на 1 копійку, коливання на готівковому ринку не перевищували 2-3 коп.(З середини січня курс долара не піднімався вище 8 грн). Поки гривня без праці вписується в прогноз Мінфіну (уряд заклав у бюджет-2011 середньорічний курс 7,95 UAH / USD).І Нацбанк готовий на все заради подальшої стабільності вітчизняної валюти.

Незважаючи на офіційне введення плаваючого валютного курсу, регулятор продовжує проводити активну політику курсового обмеження.Причому, як від девальвації, так і від ревальвації. Наприкінці квітня перший заступник голови Нацбанку Юрій Колобов заявив, що регулятор не планує утримуватиКурс гривні на якомусь певному рівні, однак підвищення гнучкості курсу має бути поступовим.

З початку року НБУ - активний учасник міжбанківського ринку. За чотири місяці він придбав на міжбанку більше $ 1,5 млрд. До початку травня міжнародніРезерви досягли нового історичного максимуму - $ 38192000000 (попередній рекорд - $ 38159000000 - був зафіксований напередодні обвальної девальвації - 25Вересня 2008-го).В минулому році золотовалютні запаси регулятора зросли на 30,5%. До кінця 2011-го Нацбанк планує наростити резерви до $ 40 млрд.

Резерви НБУ - потужний інструмент для підтримки стабільності курсу.Принаймні, в короткостроковій перспективі і за умови, що регулятор продовжить регулярні інтервенції. Як поведе себе ринок без підтримки - невідомо.В грудні 2010-го, наприклад, варто було тільки Нацбанку не вийти на ринок, як курс долара поповз вгору, а готівковий обмінний курс перетнув позначку у 8 гривень.Зате коли регулятор відновив інтервенції (для цього йому навіть не потрібно було здійснювати угод, учасникам ринку було досить виставлених індикативних котирувань), ринок відразу заспокоївся і курс повернувся до попередніх позначок.

«У 2011-му середньорічний курс нацвалюти на рівні 7,92 UAH / USD», - прогнозує керівник аналітичного підрозділу групи компаній «Інвестиційний Капітал Україна» Олександр Вальчишен.Зараз дефіцит торгового балансу з лишком перекривається надходженнями за фінансовим рахунком, тому тиску на курс гривні немає. Більш того, Нацбанк змушений скуповувати надлишки валюти.Без цього курс долара був би нижче ринкового. Крім того, регулятор може піти на невелике зміцнення нацвалюти для стримування інфляції (все-таки в 2011-м основним пріоритетом залишається боротьба з ростом цін).За оцінками голови наглядової ради банку «Центр» Олександра Охріменка, влітку, коли ділова активність традиційно низька, курс може опуститися до 7,7-7,75 UAH / USD.До кінця року валюта може подорожчати до 8,1-8,2 UAH / USD. «Традиційно з початком опалювального сезону попит на валюту збільшиться, дефіцит торгового балансуВ результаті зростання цін на ресурсні товари на світових ринках буде рости », - пояснює старший аналітик Міжнародного центру перспективних дослідженьОлександр Жолудь.Невелика девальвація - це скоріше рекомендація, ніж прогноз.

Як і раніше, основний ризик для нацвалюти - припинення співпраці з МВФ. Всі транші, виділені в 2011-м, повинні бути спрямовані на поповнення резервів Нацбанку.Однак подальша співпраця з Фондом під питанням. І поки уряд визначається, як проводити пенсійну реформу і на скільки підвищувати ціниНа енергоносії для різних категорій споживачів, регулятор відповідно до вимог МВФ вже найближчим часом має послабити регулювання валютногоРинку.«НБУ хоче дозволити банкам купувати і продавати іноземну валюту протягом одного дня і має намір ввести валютні свопи (свопирування - тимчасовий викуп регулятором валюти у фінустанови.- Ред.) », - Пояснює начальник відділу аналізу фінансових ринків ING Банку Україна Олександр Печерицин.

Припинення співпраці з МВФ може призвести до відтоку капіталу з країни, подібно до того, що ми спостерігали в 2008 році.Його наслідки можуть бути непередбачуваними. Втім, поки всі опитані Контрактами аналітики налаштовані оптимістично. Правда, якщо в 2011-м передумовДля різкої девальвації не спостерігається, то щодо курсового поведінки в 2012-м однозначної думки немає.Вірогідність повторення сценарію 2008 року хоч і невелика, але є. У 2011-му, як і в 2007-2008 роках, торговий баланс погіршується. Набирає обертів інфляція.А стабільний курс гривні при зростанні цін лише погіршує ситуацію: політика фіксованого валютного курсу несправедлива по відношенню до місцевих виробників і провокує зростання імпорту.